公開日: 2025-06-16
更新日: 2025-06-17
米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げ期待の高まりと、今週の重要なFOMC会合を前にした経済の不確実性が続いていることを受けて、米ドルは月曜日に下落を続け、3年ぶりの安値を更新した。
米ドル指数(DXY)は先週木曜日に98.6まで下落し、2025年初頭から9%以上の下落を記録し、米ドルは2002年以来最悪の上半期パフォーマンスに向かう見通しとなった。ドル安は広範囲に及び、スカンジナビア諸国の通貨が上昇を牽引している。スウェーデン・クローナは年初来で14%、ノルウェー・クローネは12%近く上昇しており、ユーロはドルに対して11.5%上昇している。
インフレデータが利下げ観測を刺激
最新の米国インフレ指標が発表され、連邦準備制度理事会(FRB)がまもなく金融緩和に着手するのではないかという期待が強まったことを受け、売りが加速した。5月の消費者物価指数(CPI)は前年比2.4%と、4月の2.7%から低下し、コアCPIは2.8%に低下した。生産者物価指数(PPI)も5月にわずか0.1%上昇にとどまり、前年比2.6%となった。これは卸売物価の圧力が緩和しつつあることを示している。
インフレの鈍化と労働市場の軟化の兆候が見られる中、トレーダーの間では、FRBが6月18日の会合で政策金利を4.25～4.50%に据え置くものの、早ければ9月にも最初の利下げに踏み切るとの見方が広がっている。先物市場は現在、9月の利下げ確率を60～70%と織り込んでおり、多くのアナリストは年末までに少なくとも2回の利下げを予想している。
不確実性がドル高圧力を強める
ドルの下落は、貿易政策の不確実性と地政学的緊張の継続によってさらに悪化している。トランプ大統領の予測不可能な関税決定と、FRB(連邦準備制度理事会)による最大2%の利下げを求める新たな要請は、投資家を動揺させ、米国資産からの資本流出を加速させている。
一方、ムーディーズによる最近の米国国債の格下げと第1四半期のGDPが0.3%縮小したことで、経済見通しに対する懸念が高まっている。
見通し
今週開催されるFOMC(連邦公開市場委員会)では、市場は今後の利下げのタイミングとペースに関するシグナルを注視するだろう。今のところ、インフレ鈍化、経済成長の鈍化、そして世界的な不確実性の高まりを背景に、投資家はFRB(連邦準備制度理事会)の明確な政策判断を求めており、ドルは依然として圧力にさらされている。
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